铜期权上市 铜业好发展
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作为大宗商品,有色金属如铜、铅、锌、黄金等价格波动剧烈,为抵御价格剧烈波动带来的负面冲击,通过衍生品市场操作对冲现货市场价格波动,即“套期保值”,已经成为有色金属企业不可或缺的风险缓释措施,下文以铜企业为例进行分析。从套期保值工具来看,我国大宗商品衍生品市场发展尚未成熟,目前可供国内铜企业选择的套期保值工具主要为上海期货交易所(以下简称“上期所”或“SHFE”)铜期货合约以及场外远期合约;境外市场则主要通过伦敦金属交易所(以下简称“LME”)铜期货合约转移国际市场价格风险,此外亦可通过远期、期权、互换等衍生品合约实现套期保值。

我国期权品种由农业领域扩展至工业领域——铜期权上市 铜业好发展

北京8月9日 - 在上市两年多后,身陷中国期市“冷门”阵营的上海期铅合约将“瘦身”以聚人气。上海期货交易所周四宣布,9月2日起将把铅期货合约的交易单位由25吨/手调整为5吨。

    根据所面临风险敞口方向的不同,可将铜企业分成三种类型。本文以铜期货合约作为套期保值工具,介绍针对不同风险敞口的传统套期保值操作方法;并分析企业套期保值的效果及其影响因素,主要包括基差因素及国内外价差因素;最后介绍套期保值的会计处理方法以及如何通过财务报表分析企业的套期保值操作实际效益。

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这也是两年多前国内多个期货品种实行大合约后,首个“由大改小”的品种。市场人士指出,沪铅改为小合约后,在套期保值和投机操作方面的价值都有较大提升,合约价格也将更具连续性,且更有利于基于有色金属指数的衍生品的开发。

随着我国铜期货价格国际影响力不断提升,铜期权应运而生。铜期权可满足铜企业多个维度的对冲需求,为实体企业风险管理提供更多样化和精细化的手段,也有助于进一步夯实上海期货交易所在全球三大铜定价中心的地位

除了合约规模缩小外,上海期货交易所还宣布,将铅期货合约的最低交易保证金由合约价值的8%调整为5%。每日价格最大波动限制由±5%调整至±4%。铅期货标准合约和风险控制管理办法的调整都将于2013年9月2日起开始实施。

9月21日上午9时,我国首个工业品期权铜期权在上海期货交易所正式挂牌交易。

上期所在新闻稿中指出,“在市场运行中,我们逐步发现了铅期货存在一些与市场环境和阶段性特征不相适应的方面,如价格不连续影响了铅期货价格发现功能,企业难以运用铅期货价格进行点价等,这些都影响着市场定价功能和企业套期保值效果。”

中国证监会副主席方星海表示,铜期权是我国期权品种由农业领域扩展至工业领域的第一个品种。铜产业在我国工业体系和大宗商品市场上发挥着重要作用。铜期货是我国期货市场最为成熟的品种之一。铜期权的推出,对提升我国铜期货市场定价影响力具有重要意义,有助于进一步夯实上海期货交易所在全球三大铜定价中心的地位。

中国最大的铅冶炼企业--豫光金铅副总经理苗红强表示,铅期货合约规则的修订,能够方便更多的投资者参与期货市场,提升铅期货价格的连续性和权威性,改变目前企业在参与套期保值过程中面临的“下单难、平仓难、移仓难”的窘境。

期权,被誉为衍生品市场皇冠上的“明珠”,是国际衍生品市场成熟的基础性风险管理工具。目前,我国场内期权品种包括上证50ETF期权、豆粕期货期权、白糖期货期权。伴随铜期权上市,市场迎来了第4个期权品种,同时也是国内诞生的首个工业期货期权品种。与豆粕期权和白糖期权不同的是,铜期权还是我国第一个欧式期权。

据中国期货业协会统计,今年7月沪铅合约的成交总额为14.07亿元,在基本金属中排名垫底,不及龙头品种沪铜16,083.95亿元的千分之一。

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