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  首批基金公司四季报出炉,仓位分化仍大

  每经记者 李娜

  新快报(微博)综合报道 首批基金2011年四季报出炉,基金态度转暖,周期性行业受青睐。周三以来,易方达、鹏华、兴全等公司率先披露2011年度四季报。基金对2012年市场走向谨慎中偏乐观,尽管市场整体难现趋势性机会,但流动性拐点确立、估值水平和市场情绪见底以及通胀压力缓解等因素令基金对行情回暖抱有期待。

  摘要:昨日,易方达、鹏华、兴业全球、招商、新华、信诚、中欧等多家基金公司率先披露了2011年度四季报。统计数据显示,在去年第四季度,主动偏股型基金的仓位分化依然比较大,部分基金继续保持八成以上仓位,但也有基金降低了股票仓位。

  昨日,招商、兴全、信诚等基金公司率先发布了基金四季报。尽管基金公司在去年曾对四季度充满期待,但沪深股市昙花一现的反弹却把基金净值越拖越低。

  投资方面,前期跌幅较大、具备充分估值优势的周期股、资源股成为热门,而对于依旧处于价值回归途中的成长股,基金则采取精选甚至暂时回避的策略。

  昨日,易方达、鹏华、兴业全球、招商、新华、信诚、中欧等多家基金公司率先披露了2011年度四季报。统计数据显示,在去年第四季度,主动偏股型基金的仓位分化依然比较大,部分基金继续保持八成以上仓位,但也有基金降低了股票仓位。偏股基金的仓位分化较大,其中大基金的仓位略有下降。从持仓结构看,这些基金公司总体上加大了周期性板块和大消费的配置,基本上踏准了近期A股市场的节奏。

  基金四季报显示,部分基金在四季度选择了降低仓位,也有部分基金选择调整结构,但基金净值也难以避免受伤。

  值得关注的是,尽管首批基金四季报普遍预判今年市场难有系统性机会,但相较于去年已“开始好转”。

  大基金仓位微降

  在2012年,不少基金坦言,未来会选择“两条腿走路”,在构建以消费品个股为基础布局的同时,也同样会搏击部分被错杀的成长股。

  今年市场状况将有所好转

  截至去年年底,兴业全球基金(微博)公司旗下的兴全趋势、兴全绿色的股票的持仓比例都控制在70%至80%,和去年三季末相比整体维持平稳。中欧基金(微博)旗下的中欧中小盘,其股票仓位为85%;招商基金(微博)旗下的招商优质成长,持股比例为83.42%。而去年表现较好的鹏华价值优势,则选择了高仓位策略,其股票仓位超过90%,较去年三季度末不到80%的持仓比例相比明显加仓。

  基金仓位分化

  兴全趋势王晓明判断,流动性拐点基本确立,有利股票等虚拟资产价格上扬,经过前期持续下跌后,今年股票市场表现值得期待;同时也需对制约中国经济增长的中期因素保持警惕。此外,今年股市融资进程不会明显减速,债市直接再融资节奏加快,将抑制股市的估值上升空间。

  超百亿规模的大基金平均股票仓位略有下降,从三季度末的85.07%下降到84.05%,下降幅度达到了1 .02个百分点。日前公告的基金公司中易方达、鹏华和兴业全球三家基金公司拥有主动投资规模超100亿元的大基金,分别为易方达价值成长混合基金、鹏华价值股票基金和兴全趋势基金,这3只基金的资产净值合计接近400亿元。大基金代表的资产规模庞大,也代表着大基金公司投资中的动向。

  《每日经济新闻》记者统计显示,在昨日率先亮相的基金四季报中,主动偏股型基金的仓位分化依然比较大。

  在鹏华价值优势程世杰看来,其当下重仓持有品种已具明显投资价值和较高安全边际,投资风险不大,但在通货膨胀保持较高水平、政策紧缩和流动性吃紧的情况下,市场也很难出现大的系统性投资机会。

  而国内最大的基金公司华夏基金(微博)的四季报昨天虽然还没发,但回顾该公司的2011年四季度开放式基金的操作,虽然去年四季度股市呈大幅下跌并再创新低,但华夏基金旗下偏股基金在去年三季度的股票仓位处于行业中高水平,四季度多数基金保持仓位稳定,并没有因股市大跌大幅减仓。其中,华夏收入在三季末仓位为81%,“四季度保持仓位基本稳定”,操作以组合优化为主。

  兴业全球基金(微博)公司旗下的兴全趋势、兴全绿色的股票的持仓比例都控制在70%至80%,和去年三季末相比整体维持平稳。中欧基金(微博)旗下的中欧中小盘,其股票仓位为85%;招商基金(微博)旗下的招商优质成长,持股比例为83.42%。而去年表现较好的鹏华价值优势,则选择了高仓位策略,其股票仓位超过90%,较去年三季度末不到80%的持仓比例相比,明显大幅加仓。

  相对而言,新华泛资源崔建波稍显乐观:“一季度通胀明显回落,货币政策进一步放松信号明显,实业资本对二级市场价值认同度提高,针对股票一级市场发行制度的措施也有可能推出,在估值水平支撑下,市场孕育反弹当在情理之中。”

  华夏盛世基金表示在四季度“仍保持了较高的股票投资仓位”,该基金去年三季末仓位高达92%,华夏蓝筹混合基金“整体仓位仍然偏高”。王亚伟管理的华夏大盘精选和华夏策略精选两只混合基金在四季度内保持股票仓位的相对稳定。在多数偏股基金保持仓位稳定的同时,华夏旗下部分基金也采取减仓措施降低持股风险,华夏稳定增长基金“适当降低了整体仓位”,追求绝对回报的华夏回报混合基金和华夏回报二号混合基金都进行了一定减仓。

  金融和食品饮料受宠

  中欧中小盘基于对经济领先指标的分析,认为未来一到两个季度工业企业将处于去库存阶段,经济增速继续放缓。对证券市场而言,一季度在上市公司盈利预测下调及新股供应量仍较大的影响下,将难以走出目前低迷的状态。但考虑到目前很低的估值水平,以及货币政策逐步放松的累积效应,二、三季度市场会有一波具可操作性的机会。

  大蓝筹大消费受宠

  纵观2011年,金融保险股成为全年表现最为亮眼的板块。而金融保险也成为基金抵御风险的法宝。

  中银中国孙庆瑞认为,就一季度而言,经济增长将会继续环比下滑并寻底,通货膨胀回落明显。预计一季度的货币政策将尽力保证市场流动性的稳定与信贷规模的合理增长,以稳定经济下滑趋势。归结到资本市场上,股市前期的大幅下跌已部分反映了企业盈利下滑的风险,在流动性逐步变好的背景下市场震荡寻底后有望反弹。

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