新基金强悍进场博反弹但不抄底
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摘要:曾经有文章分析:基金基本上被绑架了,投资决策已经说了不算。如果保险要发动行情,只要提前买进去,然后再申购基金,基金只能被动的建仓,所以,保险先买进去的赚钱自不必说了。而申购的那部分也是在基金净值很低的时候,赚钱的难度也不大。相反,该卖的时候...

  商报讯 (记者 况玉清) 从2319点到昨日的2633.66点,在超过300点的上涨中,我们看到了社保险资成功抄底的场景,也听到了基金券商踏空的声音。经过短暂的休整,A股昨日强势突破2600点。面对未来的走势,是该入场还是继续观望,成为基金和券商面临的两难选择。

  卢远香

曾经有文章分析:基金基本上被绑架了,投资决策已经说了不算。如果保险要发动行情,只要提前买进去,然后再申购基金,基金只能被动的建仓,所以,保险先买进去的赚钱自不必说了。而申购的那部分也是在基金净值很低的时候,赚钱的难度也不大。相反,该卖的时候自己先卖,然后再赎回基金逼着基金跟着卖,自然也就让市场跌了下来。所以,保险多数都能逃顶和抄底,以前是抄大底逃大顶,现在连波段的顶部和底部都可以做的游刃有余了。保险尚且如此,社保就更不必说了。

  昨日,上证综指突破2600点关口,上涨58.30点,收盘报2633.66点,涨幅2.26%;深成指也大涨258.96点,收盘报10825.17点,涨幅2.45%。截至收盘,两市共成交2255.51亿元,与上一交易日的1633亿元相比明显大幅放大。“全景数据决策终端”的监测数据显示,昨日深沪两市合计净流入资金151.21亿元,其中机构资金净流入96.67亿元,散户资金净流入54.54亿元。

  “2500点”筑底,A股市场进入价值投资区间,是大多数机构投资者对市场趋势的判断。而伴随着5月以来市场的快速调整,前期谨慎观望、按兵不动的新基金,也开始逢低建仓。不过,总体而言,各类资金对后市表现依然持谨慎态度。

  我们先不管这些分析有没有道理,仅从客观现象看的确是这样的。早有媒体报道7月份就有社保和保险资金抄底。9月份在基金减持银行等金融股的时候,谁在买进呢?现在还看不出来,或许要等到年报数据才能明白是怎么回事。但到那个时候估计已经晚了。

  此前,市场分析人士普遍认为股指已经进入新的十字路口,可能要横盘一段时间,但仅仅休整了一两个交易日后,A股就选定方向,出乎了很多人的意料。

  新基金跑步入场

  如果上面的逻辑成立,那么,这波行情有可能会持续到年底或者年报公布的时候,保险和社保再根据市场反应借机出货。前段时间,有机构根据基金净值的变化猜测这波行情基金踏空了。现在看基金组合发现,基金在三季度末的仓位在80%以上。那么,为什么监测机构还觉得基金踏空了呢?因为10月份行情上涨的时候基金净值变化不大,有的还出现下跌。所以有机构认为基金趁机减仓了。但今天我们看到不是基金踏空,而是做错了方向。因为从仓位看,除少数基金仓位较轻之外,多数基金仓位还是比较重的,之所以基金净值变化不大是因为在"9·30"行情启动的时候,基金持有的组合中,金融等大盘指标股占的比重不大,而持有的中小板和消费类个股较多。后来,我们才看到基金突击建仓煤炭股。

  “这波行情确实很诡异。”北京弘酬投资研究总监孙燕军认为,险资入市的传言,可能是其导火索。孙燕军说,险资、社保基金等国家队投资策略一向以稳健著称,他们的入市具有很强的风向标意义。此外,上市公司中报业绩趋好,高送转预期刺激散户入市也是行情助推的一个重要因素。

  最近半年以来,由于A股市场的持续震荡调整,不少新基金都是空仓观望,静静等待建仓时机。不过,近期的连续大跌后,新基金终于按捺不住加快建仓的步伐。

  上述事件已成事实,我们接下来该怎么做?我们是继续跟着保险或者社保买大盘低市盈率股票?还是相信基金的战略?在这里我再分析一个逻辑:如果大量的中小散户不买,那么行情就不结束,因为你不买,他们没法出货,行情自然不会结束,除非你永远不买,他们资金链跟不上了,会自己跌下来,但是我们不可能这么心齐,也没有谁能经得住诱惑。如果你买了,他们出货方便了,自然也就不会持续上涨了。所以,中小散户和大机构永远是天敌。如果按照这样的逻辑,岂不是中小散户永远不可能获胜。难道就不能来个农村包围城市之类的经典战役,让我们中小散户也套一次大机构吗?理论上似乎并无不可,只是因为我们心不齐,没有组织。我们难道只能挨打吗?办法是有,但是逻辑同样是--只有少数人会胜出。也就是散户中的少数人胜出。这个胜出靠的是一种信念和一种成熟的投资理念。

  数据显示,从2319点到昨日收盘,上证综指区间涨幅已经达到了13.54%,而有资料显示,社保基金和险资在2400点下方就开始大幅建仓,堪称完美抄底,成为本轮反弹的最大赢家。

  近期3只新基金上市公告书显示,指数基金的建仓比较积极。例如,成立于4月9日的国投瑞银沪深300金融地产指数仓位水平为93.51%,成立于5月7日的银华深证100指数基金的股票仓位也达到了71.57%。除此以外,成立于4月22日创新型基金产品兴业合润分级基金也在逐步建仓,截至5月24日的股票持仓已达45.98%。

  大家可能觉得会很失望。这不是我们的水平差,是博弈使然。

  “从目前来看,尽管股指有一定的涨幅,但这并没有达到社保、险资的期望值,而且从险资、社保基金的投资周期来看,他们更喜欢做中长线,因此‘国家队’近期逢高减仓的可能性不大。”孙燕军认为,险资近期不会大举砸盘,股指未来可能还存在着一定的上涨空间。但他同时提醒,不确定性仍然存在,目前很多机构都认同2700点的高度,而一旦市场对这一区间形成共识,上证综指2700点恐怕很难突破。

  另外,前期一直空仓的主动型新基金,也开始逢低买入。新基金的净值变动显示,4月23日成立的泰达宏利财富指数基金净值在5月20日开始出现波动,对应的上证指数点位为2555点。而富国通胀通缩主题轮动和诺安中小盘基金的净值分别在5月14日和5月25日开始出现波动,对应的上证指数点位均为2600点左右。

  首先,要跟着国家的产业政策走;其次,不要频繁的换股;再次,要有足够的耐心,因为风水轮流转。这就相当于你先跑到轿子上等别人来抬轿。当然,这样会出现上轿过早的现象。但是我们要有自己的信念,只要你相信你的轿子是朝着正确方向走的,早晚会被抬起。这个正确的方向就是新兴产业和中小市值,同时还要配合能够有确定性的成长性,至少应该有成长性预期。当然,如果以上条件都符合的情况下还能找到没有被爆炒过的,那就算找到宝了。坐这样的轿子,我相信不仅仅不会输钱,长期看并不输时间。如果非要在启动的那一刻坐上轿子,我觉得这靠的不是智慧,而是运气。

  不过,北京一位不愿透露姓名的私募人士告诉记者,跟社保基金和险资形成鲜明对比的是,本轮反弹中基金和券商都踏空了这波行情,这一点从券商和基金的仓位水平不高即可明显看出,而正是前期的踏空,使他们目前处于一个非常尴尬的位置。

  “2500点能守住的概率是七成,跌到2300点的概率是三成。我们新发的产品计划在2500点左右建三成仓位。”最近成立一只产品的投资经理告诉记者,该公司新成立的产品募集规模为10亿元左右,但有3亿元是机构的“帮忙资金”。按照以往的合作惯例,这类资金将在一个月打开申购后撤出,“这就要求第一个月不能亏损”。为此,即便他们已经比较看好市场,还是会控制建仓的节奏。

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  一份最新的研究报告显示,截至上周五,341只开放式偏股型基金的平均仓位下降至72.36%,再创年内新低。

  并非只有一只新基金持类似看法。深圳一只正在发行的新基金也计划采取类似的建仓策略。“在建仓初期采取绝对收益的策略,一开始可能只是动用10%的资产去建仓,再逐渐扩大至20%、30%等。这段时间的建仓是以赚钱为目的,不会看基金净值相对于大盘的表现。”该基金拟任基金经理表示,只有判断市场跌的不能再跌,出手一定能赚钱时,他才会买股票。

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