高盛眼中的世界经济:40年内中国第一印度第三?
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摘要:金砖四国(BRICs)一词最早由高盛证券公司首席经济学家吉姆??奥尼尔在2001年11月20日发表的一份题为《全球需要更好的经济之砖》中首次提出。基于未来世界的发展趋势的判断,吉姆??奥尼尔提出中国、巴西、印度和俄罗斯四国将在未来50年中发展成为世界的强国...

座落在美国纽约百老汇街的高盛公司,从来都是牵动全球资本市场的大角色。主管高盛全球经济研究部5年,吉姆·奥尼尔的言论,也一直被各国媒体和经济学家不断引用。他们有的将其奉若神明,有的则将其视为批评的靶子。

伦敦/香港11月10日 - 专门投资于金砖四国的基金前途黯淡,由于多年来巴西、俄罗斯、印度和中国股市整体表现不佳,许多投资者纷纷撤出了此类基金。

“金砖四国”(BRICs)一词最早由高盛证券公司首席经济学家吉姆??奥尼尔在2001年11月20日发表的一份题为《全球需要更好的经济之砖》中首次提出。基于未来世界的发展趋势的判断,吉姆??奥尼尔提出中国、巴西、印度和俄罗斯四国将在未来50年中发展成为世界的强国,这四个国家的英文名称首字母组合而成的“BRICs”一词,其发音与英文中的“砖块”(bricks)一词非常相似,故被称为“金砖四国”。据统计资料显示,1999-2008年10年中,金砖四国(巴西、俄罗斯、印度和中国)经济年均增长率分别达到3.33%、6.99%、7.22%和9.75%,大大高于同期世界平均的3.07%和美国的2.58%。同时金砖四国的经济各具优势,巴西和俄罗斯的资源正是中国和印度发展所需的,四国在相互合作上具有较大的互补性和发展空间。

5月23日,并不介意对巴俄印中四国的预测“过于乐观”的批评,在北京参加2006中国经济高峰会的奥尼尔重申预言:如果不出意外的话,就国内生产总值来说,中国可能会在2041年超过美国,成为世界第一大国;而印度,在2035年则可能成为世界第三经济大国。但是,中国不会是全球最富的经济体,因为中国人口众多。

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  金砖四国指数选取四国中最具代表性的50家上市公司,市值占金砖四国总指数的55.3%(截止到2010年6月30日),具有良好的市场代表性。自2007年2月28日成立以来,截止到2010年9月30日,金砖四国指数收益率为21.52%,同期上证指数的收益率为-7.82%。足见该指数的投资价值。

“金砖四国”(BRIC),是奥尼尔发明的新词,专指巴西、俄罗斯、印度和中国等有潜力成为重要国家的发展中人口大国。BRIC,也是按这几个国名首个字母缩写而成的。5年前,高盛开始研究BRIC,以及类似的人口大国现状,并认为,BRICs国家看起来确实比许多其他发展中国家的进步要快。

图为不同面值的巴西货币现钞。REUTERS/Cadu Gomes

  南方金砖四国指数就是被动跟踪该指数,其主要投资于全球证券市场中的金砖四国指数的成份股(包括股票和/或存托凭证,下同)、备选成份股、新股(一级市场首次发行或增发),其中金砖四国指数成份股及备选成份股的投资比例不低于基金资产净值的85%。

当时,学界对高盛上述判断的争议很多,市场上也没有与此相关的基金。但随着奥尼尔与同事们有关BRICs的研究报告不断出炉,越来越多的跨国公司和资本相信了“金砖四国”的故事。现在,专门投资BRICs的基金,已有4支。这些,奥尼尔说:“我也没想到。”

所管理的资产急剧萎缩,迫使基金经理关闭了BRIC基金,或者彻底反思对BRIC所代表的四大新兴经济体的投资策略。其中就包括高盛,而“BRIC”一词正是时任高盛首席经济学家奥尼尔(Jim O'Neill)在2001年所提出。

  南方基金是一家老牌基金公司,成立于1998年,在产品线建设和资产规模方面都处在行业前列,该公司在指数型基金管理方面经验丰富,已发行的指数型基金有南方500、南方300、南方深证成分ETF及联接,跟踪效果良好。

奥尼尔是英国曼彻斯特人,1995年以合伙人身份加入高盛,担任全球经济研究部联系主管及首席货币经济学家。24年的职业生涯中,他大部分时间都在分析世界外汇市场,被《机构投资者》等主要调查机构评为这一领域领先的分析师。

BRIC基金的丧钟可能已经敲响。高盛的资产管理部门已经把BRIC基金转换成范围更广的新兴市场产品,并告之美国证券交易委员会,它预计BRIC基金的资产不会“大幅增长”。

  建议投资者积极关注该基金。

中国和印度一直被视为世界上最有前景的市场。有评价说,现在,两国之间的较量震惊了世界。作为“金砖四国”一词的发明人,奥尼尔常常被问及中印经济发展比较的问题。

据汤森旗下基金分析公司理柏,这个成立九年的基金资产已降至2亿欧元以下,而在2010年兴盛时期则高达12亿欧元左右。

  机构来源:众禄基金研究中心

在奥尼尔看来,中印两国经济增长速度都比预期要快。“如果非要我们在两者之间选择一个成绩优秀者,客观的答案将是中国,因为在某种程度上中国更有潜力。”有媒体曾经这样引用他的话。

奥尼尔提出的“金砖四国”概念,在新兴市场基金下面催生出了规模庞大的金砖国家基金。而金砖四国加上南非,更是设立了一家开发银行。但理柏数据显示,BRIC基金的总体净资产已从2010年底时的224亿欧元降至区区50亿欧元。

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很多国家的统计方法和数字,都存在差异。作为华尔街著名的投资银行,高盛如何判断?奥尼尔说,他们自有一套基于这些国家增长环境的数据,有13个可变量,包括当地宏观经济稳定性、教育、税收和法律等,比单单依靠像国内生产总值这样的经济指数强得多。

基金规模下滑已经持续了一段时间。受大型低效国企拖累,中国、俄罗斯和巴西股市表现远逊于印尼、菲律宾等较小的新兴国家。

2005年12月高盛“金砖四国”BRICs系列报告衡量了一些国家的表现——印度在法治、外债和通货膨胀方面得分较高,但在中等教育、技术应用、财政状况和开放等方面的得分较低。而中国,在宏观经济稳定性、投资、贸易开放和人力资本等方面得分远远高于平均值,但在技术应用上排名略微逊色。

巴西和俄罗斯的经济增长和改革已暂停,而中国的金融稳定性也不乏质疑之声。印度股市今年和去年都表现不俗,但就在一段时间的低迷表现后,政府税收和就业改革计划即止步于国会。

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