华夏刘文动巩怀志:二季逆市加仓 7月或已换股
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摘要:业绩名列前茅 在今年七月开始的上涨行情中,华夏优势增长股票基金表现突出。依据Wind资讯的统计,最新公布的三季报中,华夏优势增长股票基金以32.39%的净值增长率在208只同类基金中名列第三,战胜业绩比较基准18.42%。 好买基金研究中心报告指出,华夏优势增...

  理财周报记者 滕晓萌/文

  对于二季度,巩怀志和刘文动仍然坚持成长型投资理念,看好新经济、供求格局良好的领域

业绩名列前茅

  由华夏基金两位明星基金经理——投资总监刘文动和股票投资部副总经理巩怀志联手管理的华夏优势增长基金,终于在7月业绩翻身,当月复权净值增长率达到13.5882%,位列所有股票及偏股型基金第五位。

  理财周报见习记者 曾雪梅/文

  在今年七月开始的上涨行情中,华夏优势增长股票基金表现突出。依据Wind资讯的统计,最新公布的三季报中,华夏优势增长股票基金以32.39%的净值增长率在208只同类基金中名列第三,战胜业绩比较基准18.42%。

  华夏优势增长在7月的反弹,源自其二季度所做出的牺牲。今年第二季度,在大盘急速下挫的过程中,大部分基金公司逐渐悲观,开始减仓,而华夏优势增长却不断逆市调高仓位。

  尽管王亚伟2011年业绩靠前,华夏系其它几位基金大佬业绩表现却并不如意。去年带领华夏优势增长杀进三甲的巩怀志和刘文动今年业绩却很不理想,复权单位净值增长率为-7.9%,排名跌到了同类基金的152位。华夏复兴的复权单位净值增长率则为-6.5%,在同类基金中排第121位。

  好买基金研究中心报告指出,华夏优势增长股票基金在今年前两个季度中对仓位的控制准确及时。在市场环境不好时,一季度末仓位维持在76.69%左右的较低水平。同时在二季度市场暴跌后,将仓位加到二季度末的91.85%。

  季报显示,3月末,华夏优势增长的仓位为76.69%。而6月末,其仓位已经提高到91.85%。

  业绩大变脸背后是从成长到价值的市场风格转换。一季度后,管理华夏优势增长的巩怀志和刘文动依然坚守成长股,而华夏复兴程海泳则选择增加房地产和金融的配置。

  此外,该基金的布局意识较好,部分基金重仓股涨幅可观。6月末持仓前十大流通股中,东阿阿胶(000423 股吧,行情,资讯,主力买卖)、包钢稀土(600111 股吧,行情,资讯,主力买卖)、莱宝高科(002106 股吧,行情,资讯,主力买卖)、美的电器(000527 股吧,行情,资讯,主力买卖)今年走势强劲。包钢稀土从2月到6月几乎翻倍,莱宝高科披露一季报后股价持续上涨超过25%。

  为此,华夏优势增长在二季度的业绩付出了惨痛代价:当季缩水14.71%。

  巩怀志刘文动坚守成长股,

  投资能力突出

  这一业绩虽然跑赢大盘,但是以华夏优势增长的行业配置情况来看,一季度已经减持了金融股,二季度加仓明显的行业集中于机械、电子和生物医药,另外在批发零售等商业消费板块一直维持仓位不变。如果二季度没有在加仓过程中遭遇生物医药和电子等板块的补跌,华夏优势增长本可能取得更好的业绩表现。

  业绩不见好转

  好买基金研究中心基金分析师曾令华认为,基金经理经验丰富是华夏优势增长股票基金业绩出色的重要原因。基金目前由两位基金经理共同管理。刘文动,投资总监,13年证券从业经验,曾任基金兴华封闭式基金基金经理。巩怀志,股票投资部副总经理,9年证券从业经验,历任华夏蓝筹核心混合基金和华夏成长混合基金基金经理。今年以来伴随巩怀志的加入,该基金业绩在同类中拔尖。

冠亚体育,  从二季报中,刘文动和巩怀志并未表现出对于下半年市场的绝对乐观情绪。他们表示,虽然当时股票市场估值已经处于较低水平,但是一方面存在估值修复机会,另一方面也存在周期性行业盈利下降的压力,因此仍是两难状况。

  A股市场在2011年上演了一出风格转换剧烈的大戏,成长到低估值的转换让去年业绩优秀的基金经理纷纷落马,华夏优势增长的基金经理巩怀志、刘文动也不例外。

  刘文动作为投资总监,拥有丰富的投资经验。他的投资理念是更注重交易左侧,关注在下跌过程中回到估值合理范围的个股。刘文动曾说过:“如果市场走势和我们的判断一致,那么尽力顺势而为;反之,我们及时控制风险。”

  从季报数据分析,二季度,新出现华夏优势增长前十大重仓股的股票包括:包钢稀土、莱宝高科、万向钱潮、佛山照明。

  去年在股票型基金中排名三甲之内,如今复权单位净值增长率却为负数,华夏优势增长最近一季度的收益率排名更是跌到-8.57%。回顾这次业绩变脸的经过,背后是市场风格的转换。

  在2009年《投资者报》推出的“基金经理赚钱榜”中,巩怀志以90.50亿元的总收益排在454位基金经理的第9位。一句话概括,牛市中抓住赚钱机会,熊市中有效控制损失,让巩怀志时期的华夏成长混合基金为投资者赚到了钱。

  尽管不清楚刘文动和巩怀志何时买入这些股票,但是毫无疑问,这几只股票在二季度对于华夏优势增长业绩起到了力挽狂澜作用。在几乎整个季度的A股市场暴跌中,这四只股票都表现优异。包钢稀土从2月到6月几乎翻倍,莱宝高科披露一季报后股价持续上涨超过25%。

  2010年,华夏优势增长的复权单位净值增长率为23.95%,在所有股票型基金中排名第三,优异成绩的背后是巩怀志和刘文动对新兴产业和消费品的偏爱。在去年的行情中,他们大量减持了金融和周期行业的股票,重点配置了新能源汽车、电子新材料、稀土永磁等新兴产业和医药等消费品。

  力争较高收益

  和此前市场经常认为华夏系基金容易扎堆重仓股不同。二季度末,包钢稀土、莱宝高科、万向钱潮、佛山照明在华夏系中,都只有在华夏优势增长一只基金中列入持有市值最高的前十大股票,显然是刘文动和巩怀志的独门股。

  巩怀志和刘文动在2010年的年报中写着对2011年的展望:“本基金将坚守成长型投资理念,重点关注新经济、消费服务、次新股中细分行业的龙头公司、周期性行业的估值修复机会。”

  德圣基金研究中心对该基金给予观察持有建议。首席分析师江赛春认为:华夏优势增长股票基金是一只出色的蓝筹风格基金,尤其是在2006~2008年无论牛市还是熊市都位于同类型前列,而在2009年之后基金出现一些不利的变化。一方面是基金经理更换带来新的磨合期,另一方面是周期性行业调整的客观环境,这两个因素对基金业绩影响明显。该基金以大蓝筹为重点配置对象,一直以出色的选股取胜。行业上具有一定的灵活性,在周期性的金融、地产等行业以及防御性的行业之间灵活切换,在保证蓝筹风格的基础上体现出较强的适应性。

  但事实上,在7月普涨中,这四只股票均未继续表现出领先于大盘的走势。

  可惜的是,2011年并不是成长型的时代,低估值蓝筹行情的上演让巩怀志和刘文动管理下的华夏优势增长也从马背上跌落。

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